央行的一纸公告，为火热的A股市场再添一把干柴。八年一遇的牛市行情，正在流动性充裕的浪潮中加速前行。
8月22日收盘后，央行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，将于8月25日开展6000亿元MLF操作。
这已经是央行自8月7日以来，第三次向市场“补水”，半个月内累计将向市场注入6000亿元资金。
1 央行半月三次“放水”，6000亿资金注入市场
在A股时隔10年突破3800点后，央行盘后给火热行情又添了一把火。8月25日开展的6000亿元MLF操作，期限为1年期。
考虑到本月有3000亿元MLF到期，央行此次通过MLF渠道向市场净注入3000亿元资金。这也是央行连续第六个月加量续作。
不仅如此，央行在8月还开展了3000亿买断式逆回购净投放。这意味着8月中期流动性净投放总额达6000亿，相当于上月的2倍，为2025年2月以来最大规模净投放。
2 LPR连续三月“按兵不动”，降息预期却在升温
与央行频繁的流动性投放相比，LPR（贷款市场报价利率）却保持了稳定。8月20日公布的最新一期LPR显示，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，连续三个月维持不变。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，8月以来政策利率保持稳定，意味着当月LPR报价的定价基础没有变化。加之商业银行净息差处于历史最低点，报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。
然而市场对降息的预期却在升温。多位专家预计，今年四季度初前后，央行有可能实施新一轮降息降准。
3 全球资本支出快速增长，A股迎来“科技牛”
在全球市场方面，人工智能的爆发式发展带动上市公司资本支出迅速提升。以美股为例，2025财年，微软、META、谷歌、亚马逊四家公司的资本支出有望超过3172亿美元，较2024财年增长约49.6%。
标普500指数ROE（TTM）从2024年底的17.6%提升至2025年8月的18.4%，盈利能力持续改善。全球资本支出的快速增长，为股市上涨提供了基本面支撑。
对于A股此轮上涨，市场观点认为与其说是“水牛”，不如说是“科技牛”。今年中国在人工智能、机器人、国产替代方面的成就吸引了大量资金进入股市。
4 美联储降息预期升温，全球流动性更趋宽松
美联储降息预期的急速升温，为全球资本市场带来了新的变量。鲍威尔在最新讲话中释放鸽派信号，表示“将密切关注经济数据，若通胀持续回落且就业市场降温，9月会议可能考虑降息”。
这一表态打破了此前市场对美联储政策的观望情绪。芝加哥商品交易所集团（CME）的FedWatch数据显示，美联储9月降息25个基点的概率上调至接近90%，高于讲话前的75%。
对A股而言，美联储降息预期升温带来的直接影响是外资流入动力增强。8月以来北向资金累计净流入达426亿元，其中8月22日单日净流入68亿元，创下本月新高。
外资机构正在积极布局中国市场。高盛在最新研报中指出，目前仅有22%的中国家庭金融资产配置在基金和股票上，潜在资金流入规模超过10万亿元。
大摩报告称，鉴于中国股市长期结构性改善趋势在6-12个月内仍稳固，且全球投资者对中国股市的配置仍远低于其推荐水平，预计夏季过后外资流入中国股市的趋势将恢复。
央行精心呵护的流动性环境，加上全球资本对中国资产的重新定价，正推动A股市场进入一个新的时代。